2022年12月20日华明装备（002270）（002270）发布公告称公司于2022年12月16日接受机构调研，中银国际证券陶波 曹鸿生参与。

具体内容如下：

问：目前国内是不是只有我们在做这个产品？

(资料图片仅供参考)

答：目前国内市场上主要是国外的竞争对手，他们在国内也有自己的组装厂，其他国内没有能成规模的竞争对手，我们占绝对的主导地位。

问：我们的份额大概是多少？

答：从销售台数看，公司是国内细分市场绝对龙头。但是在国内高压及特高压市场的占比还比较低，公司目前正式投运的特高压产品只有两台。

问：公司的产品和国外产品的差异？

答：公司的产品在应用上与竞争对手不存在明显的差距。主要是在基础工艺上，中国制造和德国、日本还是有一些差距的，而这也是公司未来努力去改进的方向。

问：竞争对手少是产品制造难度大的原因吗？

答：有这个原因，公司产品的规格种类较多，涉及到上万种零件、数千副模具，在无法形成规模效应的情况下生产经济效益很低，同时分接开关对零部件和产品的安全性要求又非常高，这就导致了市场的认证和投资收周期长。加上产品本身市场空间相对有限，导致新的竞争对手无法进入。所以慢慢演变成专业厂家生产的格局，这其中既有产品本身的原因、也有市场和历史环境的原因。

而中国在过去 30 年的发展，电力设备行业的发展历程也对公司一步步做大做强提供了历史性的发展机遇，这在世界其他国家可能都不会有这样的环境，在电力设备行业这样的历史性机会也很难再有第二次。

问：对于未来的业绩，有哪些前瞻性的数据？

答：从电力设备的角度来说，本身和 GDP也是直接挂钩的，只要 GDP在增长，这一块的投资也会增长，以及公司主要产品所属的细分行业的特点决定了公司的产品兼有顺周期和逆周期的特性。电网投资一直是一个循序渐进的过程，不太可能会出现爆发式的增长，但是对应到不同的产业结构和周期时也会出现自然增长率以外的额外需求。

问：电网变压器招标到变成公司的订单的周期？

答：一般从变压器厂开始投标到转化为公司订单的周期会比较长，通常在 3-6 个月的时间，一部分可能会在一年及以上。公司接到订单到交货，一般要求在 1 个月以内。

问：公司产品会涨价吗？

答：公司一直在通过对产品的更新换代、工艺改造等工作，来提高公司产品的竞争力和盈利能力，总体来说平均价格还是维持相对稳定。

问：产品价格相对于 MR 的情况？

答：相对于竞争对手，公司采用了全产业链的模式，因此成本会比较低，公司产品的售价相对于竞争对手的售价也更具性价比优势。

问：海外出口的情况？

答：根据初步统计，公司的直接出口的数据同比是下降的，但是间接出口有明显的上升，如果直接出口加上间接出口整体看，海外的整体份额相较去年可能没有出现明显的下降，因此虽然今年海外直接销售有所下降，但是从海外长期发展和海外竞争的角度看，公司还是充满信心。

问：海外收入减少的原因？

答：由于战争和疫情的影响，导致乌克兰和欧洲的发货有不同程度影响；土耳其子公司由于受到当地经济情况的影响，在当地的销售今年受到较大的影响，其他地区还是保持了正常的水平和增长。

华明装备（002270）主营业务：1.电力设备—变压器分接开关的研发、生产、销售和全生命周期的运维检修;2.电力工程—新能源电站的承包、设计施工和运维;3.数控设备—成套数控设备的研发、生产和销售

华明装备2022三季报显示，公司主营收入12.0亿元，同比上升9.87%；归母净利润2.87亿元，同比下降25.31%；扣非净利润2.8亿元，同比上升74.28%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入4.5亿元，同比上升10.23%；单季度归母净利润1.01亿元，同比上升22.84%；单季度扣非净利润1.01亿元，同比上升24.47%；负债率24.81%，投资收益45.72万元，财务费用172.29万元，毛利率48.94%。

该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级2家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为12.64。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流入5462.98万，融资余额增加；融券净流入0.0万，融券余额增加。根据近五年财报数据，估值分析工具显示，华明装备（002270）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力一般，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、经营现金流/利润率。该股好公司指标2星，好价格指标2.5星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

以上内容由根据公开信息整理，与本站立场无关。力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。